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五位酋长观察2021年:宏观经济将表现得像这样0hn

时间: 2021-11-24 浏览量:次

原标题:五位酋长将观看2021年:宏观经济将表现得如此

沉万宏源首席经济学家杨昌昌:

宏观调控着眼于长期问题

2020年,中国将成为世界上唯一的主要经济体实现积极的经济增长。三大战役取得了决定性的成就。2021年宏观经济将如何解释?

沉万宏源首席经济学家杨昌昌在接受《证券时报》记者采访时指出,有必要充分肯定这一流行病之后我国经济复苏所取得的成就。防疫,"六安六保"等一切措施,使中国经济率先复苏。同时,不能简单地认为中国的经济正在蓬勃发展。

沈万宏远首席经济学家杨长昌

杨昌昌说,我们必须看到经济复苏的特殊性。这种经济复苏不是周期性的,也不是金融危机后的复苏,而是"爬山洞"的复苏。这种恢复具有几个特点:

首先,它是比较基础的令人困惑的性质。2013年,中国经济开始复苏,供应侧结构性改革于2015年开始。经济在2016年第四季度开始反弹,2017年增速反弹至6.7%。2018年第一季度的经济表现还是比较不错的。2018年第二季度,中美贸易摩擦和民营企业问题开始出现,市场开始悲观。2019年,国家采取了有力措施,但经济增长率继续下降,仅增长6.1%。因此,不能简单地假设现在流行病已经发生,经济比以前更加乐观。这可能是因为看待问题的观点已经改变:从"坑"爬升,比较基准是"坑",因此增长数据将非常乐观。

第二,这是横向比较,不是正常经济增长下的比较。当前,我们担心哪个国家是第一个摆脱这一流行病的"坑"。这不是正常经济增长下的比较。

第三,与去年同期相比,数据严重失真,因为国家打击"坑"的深度实际上是所有这些都是偶然的,深度并不代表经济损失的程度。在几个月或一个季度中,这可能是一个"深孔"。因此,要从"坑"中爬升,我们需要注意季度环比数据。同比数据将失真。现在进行宏观分析,尤其是当您看到各种指标(例如价格和经济增长)时,您必须内心深处,即,同比数据完全混乱。

杨昌昌预测,到2021年,实际GDP增长率可能达到8%25,名义GDP增长率将在8%25?10%25之间。杨昌昌认为,明年的宏观调控要注意以下几个方面:

首先,技术创新。必须保持独立,提高我国产业链的主导地位和安全性,并确保我国供应链的全球畅通。

其次,应进行供给侧和需求侧改革的管理,两者应对称,尤其是扩大需求方面应更加突出。同时,有必要强调公平,公正的市场竞争,以防止垄断和资本的无序扩张。

最后,我们必须注意经济发展的安全性。在后流行时代,全球金融市场动荡加剧,国内金融,房地产和技术也有短期高价。经济增长必须处理结构性问题,并实现安全与发展之间的平衡关系。

简而言之,无论是宏观调控还是供给侧和需求侧的改革,都有必要帮助中国经济的长远发展,即建立一个新的发展模式。国内外自行车运动为主体,相互促进国内外自行车运动。

长江证券首席经济学家吴戈:

该流行病不会改变货币经济运行的内部规律

2020年,新的冠状肺炎流行将给全球经济带来巨大的影响,可能是洞悉流行病的影响与传统危机之间的区别。也许它可以从"四万亿"刺激措施中学到很多东西,或者可以避免西方国家零利率的错误。自去年以来,我国的宏观经济政策一直处于反周期调整过程中。中国仍然保持相对克制,但并未阻碍经济复苏。在"不急转弯"的政策下,货币利率未来将走向何方?

首席经济学家吴戈,长江证券

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从历史的角度来看,在遭受冲击后面临着经济下行压力的情况下,银行间利率通常是第一个降低的利率,信贷扩张立即开始。但是,在经济停止下跌并反弹之后,货币操作似乎具有"三部曲"的节奏:首先,利率下降,信任度下降。随着经济的扩张,经济停止下滑并反弹,直到社会融资达到顶峰。随后,社会融资开始下降,但经济和利率仍呈上升趋势。最终,随着社会融资的持续减少,经济达到顶峰和下跌,利率再次下降。。具体来说:

第一部分是经济的快速复苏。这一阶段的特点是,宏观经济呈现出快速上升的趋势,以前的银行间利率上升尚未影响实体方面,存在传递"时间滞后"的现象。财政政策仍在发挥作用,存在向上的"惯性"。所有这些使社会融资的增长率得以持续增长,直至达到顶峰。

第二步,经济稳定增长。在此阶段,刺激政策逐渐撤消,但先前政策对经济的滞后效应依然存在。投融资项目的连续性仍支持后续行动。尽管某些势头可能会有所减弱,但整体经济仍保持稳定增长的惯性。这时,信贷开始萎缩,利率继续上升,直到经济达到拐点为止。

第三集,经济开始下滑。随着经济达到顶峰和下跌,利率再次进入下降通道,社会融资继续萎缩。与前一阶段积极限制资金供应的政策不同,这一阶段的社会融资收缩主要是由于融资端需求下降。

从过去的角度来看,从目前的角度来看,我国的社会和金融拐点具有明显的特征,经济正从快速修复的"第一步"转向"第二步"。稳步扩张。值得一提的是,由于基数效应,今年第一季度我国经济的同比增长率将大大提高,但这并不一定代表实际经济势头的急剧增长。但是,历史事实表明,即使经济增长率比前一个月有所下降,利率也很可能会跟随经济的同比增长。

展望新的一年,在先前政策的滞后影响和外部需求的支持下,上半年的经济实力和利率将继续增长,但这并不一定与基地的干扰有关;下半年的货币操作可能会进入第三部分。"曲"表示社会融资继续收敛,利率随经济而下降。一再地,流行是改变了,而货币经济运作的内在规律没有改变。

兴业银行和华孚证券首席经济学家卢政委:

热烈欢迎新的"朱古拉周期FRSH影院"

2020年是"极其非凡的一年""新的冠状肺炎流行,全球经济衰退和去全球化给我们的经济带来了前所未有的挑战。2020年也是"在变化中开启新游戏"的一年。我国的经济已从疫情的阴影中脱颖而出,并已成为世界主要经济体中唯一实现正增长的经济体。

兴业银行和华孚证券首席经济学家卢政委

经济势头的转变正在加速,进入2021年后,中国经济有望继续经济复苏的趋势,经济复苏的主导因素正在从政府主导的投资转向以消费和制造业投资为代表的市场动力,从消费的角度来看,就业市场已经有了显着改善,2020年第三季度的工资农民工比重与去年同期比较,已经转正,从6月起,职工平均工作时间继续满负荷工作,劳动力市场的改善将导致居民收入的回升。从制造业的角度来看,它得益于强有力的流行病防控措施以及海外的受益。在宽松政策的推动下,2020年10月工业企业利润的同比增长率达到了2012年以来的最高水平。在利润增长的推动下,预计2021年制造业投资将小幅增长。

危机中的教育机会。面对经济形势的新变化,政策当局提议建立一种"以国内和国际周期为主体,并相互促进国内和国际双周期的新发展模式"。疫情的冲击加速了经济的新老动力。在建立新的发展方式的过程中,我们必须抓住"三个现代化",即新的城市化,数字化和绿色化带来的重要机遇。

首先,新型城市化是扩大内需的最大潜力所在。与发达国家相比,中国的城市化率,特别是户籍人口的城市化率仍然较低。新型城市化是以人为本的城市化。其含义不仅包括促进农业转移人口的城市化,而且还包括将基本公共服务的覆盖面扩大到城市常住人口,还包括城市的生态恢复。新的城市化进程可以进一步释放居民的消费潜力,并带动"短板"投资。

其次,绿化将加速其渗透到生产和生产的各个方面。生活。为了达到碳峰值和碳中和的目标,将进一步提高清洁能源在能源消耗中的比重。这种改善将进一步开拓碳市场的发展空间。到目前为止,占全球GDP超过60%的经济体已承诺在2050年左右实现碳中和,这将导致大量新的绿色投资。非接触式经济将加速发展。新的冠状肺炎疫情的爆发将在2020年使全球固定资产投资急剧降温。2021年全球经济复苏的共鸣将唤醒对产能扩张的需求,这将在流行病中得到体现。明亮的非接触式经济领域将从这个角度来看,2021年将不仅是中国经济复苏的一年。这也是新的"JugellaCycle"的起点。

花旗银行(Citibank)首席中国经济学家刘立刚:

M2,社会金融增长下降是一个高概率事件

"今年的总体增长率预计将达到8.2%25,上半年中国经济的同比增速将非常强劲,并且由于基础因素,它将在下半年逐步收敛并返回预计第一,第二,第三和第四季度的GDP同比增长率分别为16%25、8%25、6%25和5%25。"花旗银行研究部董事总经理兼首席中国经济学家刘立刚与《证券时报》的记者分享了今年中国经济的乐观前景,并认为今年的消费将支持中国经济的快速复苏。并反弹,而出口对GDP增长的贡献将下降。

花旗银行研究部常务董事,首席中国经济学家刘礼刚

"在该疫苗有效且顺利推出的假设下,预计受到流行病抑制的消费,尤其是旅游,酒店,餐饮等,将迅速恢复,零售业务将迅速恢复。同比增长百分之十,同比高点达到16.5%25,由于疫情的影响,出口产业的扩大和进口产业的萎缩将恢复正常。年内出口的同比增长率将降至3.5%,而进口的增长率将反弹至5.6%25。经常账户顺差占GDP的比例将缩小。"刘立刚认为,基础效应,疫苗出现后的经济复苏,劳动力市场的复苏,家庭储蓄率再创新高,城市化率的提高将刺激消费等,将促进消费。

在投资方面,刘立刚预测,房地产投资将在年内恢复到5%的同比增长率,与去年的增长率相比将略有下降。

在财政政策方面,刘立刚表示,今年的制造业投资将达到6.8%,预计今年的制造业投资可能会急剧反弹至12。%25已成为支持中国经济复苏的亮点。这将是一个逐步正常化和可持续发展的过程。"受去年的疫情影响,政府债务占GDP的比重迅速上升。中国的政府债务总额从前一年的GDP的78%上升到去年的90%。财政赤字也有所增加,今年将全部恢复正常化。"他和花旗团队预测,今年的地方特殊债务将从去年的3.75万亿元下降到3万亿元,而且不会再有更多了。今年发行的特别国债,同时公司费用减免和税收减免也将从去年的2.5万亿元降至3万亿元。约2万亿元人民币。

就货币政策而言,刘立刚认为今年不会加息,也不会下调存款准备金率。据估计,社会融资总额的增长率将从13.5%25降至11.1%25,M2的增长率将降至约9%25。社会融资增长也是很可能发生的事件。"从外部看,"目前,美国,欧洲和日本正在继续采取量化宽松政策来刺激。美联储表示,它将只考虑在2023年退出量化宽松和零利率,并且海外流动性释放非常大。"

刘立刚认为,考虑到海外非常宽松的货币政策条件,央行在退出货币政策时将相对谨慎。否则,快速转向或退出将吸引更多的外资流入,人民币将进一步升值。海外投资者将更喜欢中国债券市场。同时,一些周期性和与消费有关的产业也将受到投资者的追捧。但是,我们需要警惕一些资本流入房地产或股票市场等高收益行业,从而引发新一轮的资产泡沫。

瑞士再保险公司首席经济学家安仁利:

全球经济的主题-建设,巩固和升级

"2021年的全球经济将围绕三个字母B开头的英语单词是扩展,即构建(Build),巩固(后退)和升级(更好)。"瑞士再保险集团首席经济学家Jr?meJeanHaegeli博士表示,升级可以更好地恢复全球经济,加快发展,这对于保险业来说也是巨大的机会。

瑞士再保险集团首席经济学家安仁力

安仁力认为他说,到2020年,中国将是重要经济体中唯一对全球经济产生积极影响的国家。中国将引领全球经济的复苏,未来将不会改变。根据瑞士再保险研究所的数据,中国的经济增长率将在2020年达到2.3%左右,到2021年将达到7.4%。"

全球形势并不像中国那么乐观,安仁利表示,预计2021年全球经济将出现反弹迹象,但反弹速度将非常缓慢,这主要是因为每个国家/地区世界上的债务比率较高,投资回报率较高也低。此外,由于流行病的影响,去年全球生产力下降。今年,随着疫苗的出现,将注入一些积极因素。全球总体经济趋势将从负转为中性。

在过去的两年中,瑞士再保险研究所一直在研究全球的"经济弹性"。安仁利说,由于去年流行病的影响,全球经济复原力下降了20%25。降低的经济抵御能力将降低一个国家应对不确定性的能力。从主要经济体的经济复原力指数来看,英国,日本和美国的情况非常悲观。瑞士,加拿大和芬兰是经济弹性最好的国家,而中国则处于新兴经济体的前列。

随着全球经济的弹性正在下降,"建设,巩固和升级"这一全球主题尤其有意义。安仁力强调,"建设,巩固和升级"战略还需要考虑社会影响,可持续性和环境。换句话说,我们需要有效地将投资引入基础设施建设,数字经济发展以及振兴有助于经济复苏的产业。"我们也很高兴看到中国的"十四五"规划重点提到了这些要点,因此我们再次看到,在全球危机到来之时,中国再次将危机转化为机遇并抓住了机遇。发展机遇将继续引领全球经济的复苏。"安仁丽说。

他还说,保险业的弹性要强于宏观经济。在新的冠状肺炎流行下,全球非寿险和寿险行业呈现出V型反弹。其中,中国保险市场的前景非常乐观。预计2020年中国的保费收入将比去年同期增长5.8%,到2021年增长率将达到9.8%。仁力拍了一张照片-阳光照耀着白雪皑皑的瑞士山脉,这是一个比喻。他说,当前全球经济形势像雪山顶一样寒冷。全球经济,至少是欧洲国家的经济,是脆弱而脆弱的。但是,当您眺望远方时,您会看到阳光。这缕阳光来自中国,它代表疫苗,也象征着全球保险市场。

(作者:王玉玲,段久辉,刘景元,实习生王彦飞也对此文章有贡献)

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